Covered call: prodaja call opcije na delnice v lasti

Covered call združuje delnice v lasti in prodano call opcijo na isto število delnic. Za prejeto premijo sprejmete obveznost prodaje po izvršilni ceni ob dodelitvi. Delnice krijejo dobavo, ne pa izgube zaradi njihovega padca.

Kaj pomeni, da je call pokrit?

Pri standardnem množitelju 100 ena prodana call pogodba zahteva 100 delnic ustreznega osnovnega instrumenta. Pokritost mora ustrezati pogodbi in pravilom posrednika. Prodaja call brez ustreznih delnic je drugačna, bistveno bolj tvegana pozicija s teoretično neomejeno izgubo.

Primer: nakup po 100 USD, call pri 105 USD

Predpostavimo 100 delnic kupljenih po 100 USD, izvršilno ceno call 105 USD ter prejeto premijo 3 USD na delnico. Za delnice ste plačali 10.000 USD, premija je 300 USD. Točka preloma ob zapadlosti je 97 USD. Največji dobiček je 800 USD: (105 − 100 + 3) × 100.

Formula in primerjava z nakupom delnice

Rezultat ob zapadlosti = [min(cena delnice, izvršilna cena) − nakupna cena + prejeta premija] × množitelj. Pri ceni 115 USD bi same delnice ustvarile 1.500 USD dobička; covered call v tem primeru le 800 USD. Pri padcu na nič je izguba 9.700 USD. Premija zmanjša izgubo, vendar je ne omeji na majhen znesek.

Primerjajte svoj covered call v kalkulatorju opcij z različnimi končnimi cenami.

Zgodnji odpoklic in dividende

Pri ameriških opcijah je dodelitev možna pred zapadlostjo. Posebej bodite pozorni pred datumom brez upravičenja do dividende (ex-dividend), ko lahko izvršitev call postane smiselna za kupca. Delnice so lahko odpoklicane in pravico do dividende izgubite. Ne predpostavljajte, da imate delnice zagotovo do zapadlosti.

Kaj preveriti pred prodajo call?

• Ali ste pripravljeni prodati delnice po izvršilni ceni tudi ob veliki rasti?
• Ali lastništvo in število delnic res krijeta pogodbo?
• Kako velik je razmik med ponudbo in povpraševanjem ter koliko stane zapiranje pozicije?
• Kdaj so objave rezultatov, dividende in drugi dogodki, ki lahko močno premaknejo ceno?

Pogosta vprašanja o covered call

Ali je premija čisti dobiček? Ne. Dobiček ali izgubo določa celotna kombinacija delnic in opcije, ne le premija.

Ali covered call zaščiti pred padcem? Samo v višini prejete premije pred stroški; osnovno tveganje delnice ostane.

Ali lahko delnice ostanejo v lasti? Da, če ni dodelitve. Prodana call pa pomeni, da tega ne morete zagotoviti.

Dodelitev, stroški in pogoji pogodbe

Primeri veljajo ob zapadlosti za fizično poravnane opcije na delnice, s predpostavljenim množiteljem 100. Ta ni univerzalen: prilagojene pogodbe in drugi produkti imajo lahko drugačne pogoje. Pri ameriškem slogu je dodelitev možna tudi pred zapadlostjo. Izid določajo še pravila izvršitve in roki posrednika; sama cena na izvršilni ravni ne zagotavlja odsotnosti dodelitve.

Izračuni ne vključujejo provizij, razmika med nakupno in prodajno ceno, davkov, dividend, obresti ali valutnih sprememb USD/EUR. Premija je denarni priliv za prevzeto obveznost, ne zagotovljen dohodek. Zapiranje ali prestavljanje opcije lahko povzroči dodatne stroške in realizacijo izgube.

Povezani vodiči o opcijah

• Opcije na ETF-je: strategije, zaščita in modeli kapitala
• Wheel strategija: od prodaje put opcije do covered call
• Covered call: premija, omejen dobiček in tveganje delnice
• Cash-secured put: rezervirana gotovina in obveznost nakupa
• Kalkulator opcij: dobiček, izguba in točka preloma

Celoten vodič: trgovanje z opcijami · Delnice · ETF skladi

Viri in uredniška pojasnila

• Options Industry Council: Covered Call
• Options Industry Council: Cash-Secured Put
• Options Industry Council: Wheel Strategy
• OIC, OCC in FINRA: Understanding Assignment
• Cboe: zgodnja dodelitev in dividende

Uredništvo efinance · pripravljeno 23. oktobra 2026. Številke in tabele so izvirni hipotetični primeri, ne borzne kotacije ali napovedi. Naslovna slika je izvirna AI-ilustracija. Vsebina in izračuni so informativni ter niso osebni finančni, naložbeni ali davčni nasvet. Možna je izguba kapitala.