Cash-secured put: prodaja put opcije z denarnim kritjem

Cash-secured put pomeni prodajo put opcije ob rezervirani gotovini za morebiten nakup delnic. Prejmete premijo, vendar ob dodelitvi delnice kupite po izvršilni ceni, tudi če je njihova tržna vrednost precej nižja.

Koliko gotovine potrebujete?

V poenostavljenem modelu je polno denarno kritje izvršilna cena × množitelj × število pogodb. Pri izvršilni ceni 100 USD, množitelju 100 in eni pogodbi je to 10.000 USD. Dejanske zahteve posrednika in obravnava prejete premije se lahko razlikujejo; upoštevajte tudi stroške. To ni enako prodaji put zgolj z delnim kritjem na maržo.

Primer: izvršilna cena 100 USD, premija 2 USD

Za eno pogodbo prejmete 200 USD. Točka preloma ob zapadlosti je 98 USD. Največji dobiček je prejetih 200 USD pred stroški. Če je delnica vredna 80 USD in pride do dodelitve, kupite 100 delnic za 10.000 USD; te so vredne 8.000 USD. Skupna ekonomska izguba po premiji je 1.800 USD.

Formula za dobiček in izgubo

Rezultat = [prejeta premija − max(izvršilna cena − cena delnice, 0)] × množitelj. Točka preloma = izvršilna cena − premija. Največja izguba pri padcu delnice na nič = (izvršilna cena − premija) × množitelj. Izračun opisuje ekonomski izid ob zapadlosti, ne davčne obravnave.

Izračunajte cash-secured put v kalkulatorju in preverite tudi scenarij večjega padca.

Cash-secured put ali limitno naročilo?

Pri limitnem naročilu lahko kupite delnico, ko cena doseže vašo omejitev, ob ustrezni izvršitvi naročila. Prodana put je pogodba z zapadlostjo in obveznostjo; kratkotrajen padec pod izvršilno ceno ne zagotavlja dodelitve. Za razliko od preprostega preklica naročila je zaprtje put pozicije nakup opcije, ki lahko stane več od prvotno prejete premije.

Najpomembnejša tveganja

• Dodelitev lahko pomeni nakup bistveno nad tržno ceno. Denarno kritje zagotavlja sposobnost plačila, ne varnosti naložbe.
• Ob hitri rasti lahko ostanete brez delnic in obdržite samo premijo.
• Gotovina je vezana; primerjava donosa zahteva tudi čas vezave in oportunitetni strošek.
• Pri ameriškem slogu je mogoča zgodnja dodelitev. Preverite pravila posrednika in rok za zapiranje.

Pogosta vprašanja o cash-secured put

Ali moram ob dodelitvi kupiti delnice? Pri fizično poravnani prodani put pogodbi da, po izvršilni ceni in v obsegu pogodbe.

Ali je največja izguba samo premija? Ne. To velja za običajnega kupca opcije, ne za prodajalca put.

Kaj po nakupu delnic? Delnice lahko obdržite, prodate ali oblikujete drugo pozicijo. Wheel strategija opisuje nadaljevanje s covered call, vendar ni obvezna niti brez tveganja.

Dodelitev, stroški in pogoji pogodbe

Primeri veljajo ob zapadlosti za fizično poravnane opcije na delnice, s predpostavljenim množiteljem 100. Ta ni univerzalen: prilagojene pogodbe in drugi produkti imajo lahko drugačne pogoje. Pri ameriškem slogu je dodelitev možna tudi pred zapadlostjo. Izid določajo še pravila izvršitve in roki posrednika; sama cena na izvršilni ravni ne zagotavlja odsotnosti dodelitve.

Izračuni ne vključujejo provizij, razmika med nakupno in prodajno ceno, davkov, dividend, obresti ali valutnih sprememb USD/EUR. Premija je denarni priliv za prevzeto obveznost, ne zagotovljen dohodek. Zapiranje ali prestavljanje opcije lahko povzroči dodatne stroške in realizacijo izgube.

Povezani vodiči o opcijah

• Opcije na ETF-je: strategije, zaščita in modeli kapitala
• Wheel strategija: od prodaje put opcije do covered call
• Covered call: premija, omejen dobiček in tveganje delnice
• Cash-secured put: rezervirana gotovina in obveznost nakupa
• Kalkulator opcij: dobiček, izguba in točka preloma

Celoten vodič: trgovanje z opcijami · Delnice · ETF skladi

Viri in uredniška pojasnila

• Options Industry Council: Covered Call
• Options Industry Council: Cash-Secured Put
• Options Industry Council: Wheel Strategy
• OIC, OCC in FINRA: Understanding Assignment
• Cboe: zgodnja dodelitev in dividende

Uredništvo efinance · pripravljeno 23. oktobra 2026. Številke in tabele so izvirni hipotetični primeri, ne borzne kotacije ali napovedi. Naslovna slika je izvirna AI-ilustracija. Vsebina in izračuni so informativni ter niso osebni finančni, naložbeni ali davčni nasvet. Možna je izguba kapitala.