INR račun: popoln vodič po individualnem naložbenem računu

Individualni naložbeni račun (INR) je ena najpomembnejših novosti za slovenske male vlagatelje v letu 2026. Omogoča vlaganje v delnice, obveznice, ETF sklade in druge dovoljene finančne instrumente, pri čemer se donosi praviloma ne obdavčujejo ob vsaki prodaji, temveč šele ob izplačilu denarja z računa.

Še pomembneje: ob izpolnjenih pogojih je lahko izplačilo po 15 letih popolnoma oproščeno slovenskega davka na dohodek z INR. Toda INR ni primeren za vsakogar.

Vplačila so omejena, izbira naložb je ožja kot na običajnem trgovalnem računu, stroški slovenskih ponudnikov se razlikujejo, davčna ugodnost pa ni vedno večja od prednosti dolgoročnega investiranja prek običajnega borznega računa. V tem vodiču preverjamo, kako INR deluje, kdo ga lahko odpre, kakšne so davčne ugodnosti, katere banke in borznoposredniške družbe ga ponujajo ter kdaj se splača.

Kaj je INR račun?

INR je kratica za individualni naložbeni račun. Gre za posebno zakonsko urejeno obliko računa za investiranje, ki jo je Slovenija uvedla z Zakonom o individualnih naložbenih računih (ZINR). Računi so na voljo od 5. marca 2026.

INR ni bančni depozit, varčevalni račun z zagotovljeno obrestno mero ali samostojen investicijski produkt. Je posebna davčna in administrativna ureditev, znotraj katere vlagatelj kupuje in prodaja dovoljene finančne instrumente.

Če na primer kupite ETF sklad za 5.000 € in ga pozneje prodate za 7.000 €, lahko sredstva znotraj INR ponovno investirate, ne da bi ob tej prodaji nastala običajna slovenska davčna obveznost iz kapitalskega dobička. Davek na dohodek z INR se praviloma obračuna šele ob izplačilu denarja na vaš bančni račun.

INR račun na kratko: najpomembnejše številke

Pomembno: omejitev 150.000 € se nanaša na vsoto vplačil, ne na tržno vrednost naložb. Če vrednost portfelja zaradi rasti preseže 150.000 €, to samo po sebi ni kršitev omejitve. Vir: Ministrstvo za finance, ZINR in FURS.

Kako deluje INR v praksi?

1. Odprete INR pri ponudniku. Izberete banko, borznoposredniško družbo ali drugega upravičenega ponudnika, vpisanega v register ATVP.
2. Nakažete denar. Vplačilo mora upoštevati zakonske letne omejitve.
3. Kupite finančne instrumente. Izbirate med instrumenti, ki jih dovoljuje zakon in jih vaš ponudnik dejansko omogoča.
4. Upravljate portfelj. Dovoljene naložbe lahko prodajate in kupujete druge, pri čemer sredstva ostajajo znotraj INR.
5. Zahtevate izplačilo. Ko želite denar prenesti na osebni bančni račun, se preveri davčna obravnava.

To je bistvena razlika med INR in klasičnim trgovalnim računom. Pri običajnem računu lahko prodaja z dobičkom sproži obdavčitev, četudi celoten izkupiček takoj vložite v drugo delnico. Pri INR takšna notranja prerazporeditev praviloma ne sproži slovenskega davka na dohodek z INR.

Sedem glavnih prednosti INR računa

1. Davčna oprostitev po 15 letih

Največja prednost je možnost popolne oprostitve slovenskega davka na dohodek z INR. Če je prvo izplačilo opravljeno najmanj 15 let po odprtju računa in v tem času ni bilo predhodnih izplačil, je dohodek pri tem izplačilu oproščen davka. Podobna oprostitev lahko velja tudi za poznejše izplačilo, če je od prejšnjega izplačila minilo najmanj 15 let.

2. Ni sprotne slovenske obdavčitve trgovanja znotraj INR

Če znotraj INR prodate delnico in kupite ETF, to praviloma ne povzroči takojšnje obdavčitve kapitalskega dobička v Sloveniji. To omogoča prilagajanje portfelja brez običajnega davčnega učinka vsake posamezne prodaje.

3. Enotna 15-odstotna stopnja pri obdavčljivem izplačilu

Če pogoji za oprostitev niso izpolnjeni, se dohodek z INR obdavči po 15-odstotni stopnji. Davek se nanaša na obdavčljivi donos, ne avtomatično na celoten izplačani znesek.

4. Manj davčne administracije

Ponudnik INR obračuna in odvede slovenski davek na dohodek z INR. Vlagatelju za ta dohodek praviloma ni treba samostojno oddajati običajne davčne napovedi.

5. Možnost dolgoročnega vlaganja v ETF sklade

INR lahko omogoča vlaganje v primerne ETF sklade, kar je zanimivo za vlagatelje, ki želijo razpršiti naložbe med več podjetij ali trgov. Vendar mora konkretni ETF izpolnjevati zakonske pogoje in biti na voljo pri izbranem ponudniku.

6. Možnost vlaganja v slovenska podjetja

Posebni podračun omogoča dodatna letna vplačila za predpisane slovenske finančne instrumente. To je lahko zanimivo za vlagatelje, ki spremljajo podjetja na Ljubljanski borzi.

7. Možnost prenosa k drugemu ponudniku

Če z izbranim ponudnikom niste zadovoljni, zakon omogoča prenos INR k drugemu ponudniku po predpisanem postopku. To ni enako zaprtju računa in odprtju novega INR.

Slabosti INR: kaj morate vedeti pred odprtjem?

Davčna ugodnost še ne pomeni, da je INR samodejno najboljša izbira.

Omejena vplačila

Prvo leto lahko na osnovni podračun vplačate do 20.000 €. V naslednjih letih je osnovna omejitev 5.000 € letno, dodatnih 5.000 € pa je namenjenih predpisanim slovenskim naložbam. Če želite na primer takoj investirati 100.000 € v globalne ETF sklade, INR ne omogoča, da bi celoten znesek vplačali naenkrat.

Stroški ponudnikov

Pri INR lahko nastanejo stroški nakupov, prodaj, hrambe, vzdrževanja stanj, poravnave in obdelave dividend. Pri pogostih manjših nakupih so lahko še posebej pomembne minimalne provizije.

Omejena izbira finančnih instrumentov

Vseh delnic, skladov in drugih produktov, ki jih ponuja običajen mednarodni posrednik, ni mogoče samodejno kupiti tudi prek INR. Zakon določa pogoje glede vrst instrumentov in trgov, ponudnik pa lahko omogoča še ožji nabor.

Davčna ugodnost je povezana z izplačili

Sredstva lahko izplačate tudi pred 15 leti, vendar je donos pri takem izplačilu praviloma obdavčen. Če nameravate denar pogosto dvigovati, je INR lahko manj privlačen.

Račun lahko odprete samo enkrat v življenju

Zaprtje INR ni nekaj, kar bi bilo smiselno storiti brez premisleka, saj poznejše ponovno odprtje novega INR ni običajna možnost.

Ne morete preprosto prenesti obstoječega portfelja

Če že imate delnice ali ETF sklade na običajnem trgovalnem računu, jih praviloma ne morete prenesti na INR. Izjema je posebna zakonska ureditev za delnice Vzajemne.

Tržno tveganje ostaja

INR ne zagotavlja donosa in ne preprečuje izgub. Če vrednost kupljenih delnic pade za 30 %, vam davčna ugodnost te izgube ne povrne.

INR ali klasični trgovalni račun: kaj je boljše?

Pomembna razlika pri dolgoročnem vlaganju

Pri običajnem trgovalnem računu v Sloveniji velja, da je kapitalski dobiček od prodaje vrednostnih papirjev po dopolnjenih 15 letih imetništva praviloma oproščen dohodnine. Zato je lahko tudi običajen račun zelo davčno učinkovit, če vlagatelj kupi akumulacijski ETF in ga več kot 15 let ne prodaja.

INR je lahko bolj zanimiv pri pogostejših prerazporeditvah portfelja, prejemanju dividend in vlaganju, kjer je davčni odlog pomemben. Prava primerjava zato ni samo 0 % davka proti 25 % davka. Upoštevati morate trajanje naložbe, način trgovanja, dividende, stroške in konkretne instrumente.

INR in ETF: ali se splača vlagati v ETF prek INR?

ETF skladi so lahko ena od zanimivejših možnosti uporabe INR. Omogočajo razpršitev naložb, pogosto imajo razmeroma nizke letne stroške upravljanja in so primerni za različne dolgoročne strategije. Toda izbira med INR in običajnim računom je odvisna od vašega načina vlaganja.

Primer A: kupite en akumulacijski ETF in ga držite 20 let. Na običajnem računu je lahko prodaja po več kot 15 letih imetništva oproščena slovenskega davka na kapitalski dobiček. Če so stroški običajnega posrednika bistveno nižji, je tak račun lahko zelo konkurenčen.

Primer B: redno spreminjate sestavo portfelja. Če vsakih nekaj let prodajate naložbe z dobičkom in kupujete druge, je odlog obdavčitve znotraj INR lahko pomembna prednost.

Primer C: kupujete dividendne delnice. Pri INR lahko slovensko davčno obravnavo dividend odložite do izplačila z računa. Vendar lahko pri tujih dividendah še vedno nastane davčni odtegljaj v državi vira. INR tega tujega davka samodejno ne odpravi.

INR račun in davki: primeri izračunov

Primer 1: vložite 10.000 €, vrednost naraste na 15.000 €

Če bi celoten znesek izplačali v okoliščinah, ko velja 15-odstotna obdavčitev celotnega donosa:

Če bi bilo celotno izplačilo oproščeno po izpolnjenem 15-letnem obdobju, slovenskega davka na dohodek z INR ne bi bilo. Primer ne vključuje provizij, tujih davčnih odtegljajev in drugih stroškov.

Primer 2: vložite 20.000 € za 15 let

Predpostavimo, da začetnih 20.000 € dosega hipotetični 6-odstotni efektivni letni donos. Po 15 letih bi bila matematična vrednost približno 20.000 € × 1,06¹⁵ = 47.931 €, hipotetični donos pa približno 27.931 €. Donos ni zagotovljen.

Če bi bilo izplačilo v celoti upravičeno do davčne oprostitve, slovenski davek na dohodek z INR ne bi zmanjšal tega zneska. Toda enako pomembno je preveriti, kakšna bi bila obdavčitev primerljive naložbe na običajnem računu. Če bi tudi tam veljala oprostitev kapitalskega dobička po 15 letih imetništva, bi razliko lahko ustvarili predvsem stroški, dividende in način upravljanja. Rast lahko preizkusite v kalkulatorju obrestno obrestnega računa.

Primer 3: zakaj je davčni odlog pomemben?

Predstavljajte si vlagatelja, ki v desetih letih večkrat proda delnice z dobičkom in denar ponovno investira. Na običajnem računu lahko vsaka obdavčljiva prodaja zmanjša kapital, ki je na voljo za naslednjo naložbo. Znotraj INR se lahko celoten izkupiček prodaje praviloma ponovno investira brez takojšnje slovenske obdavčitve. Na dolgi rok lahko to izboljša učinek sestavljanja donosov; kolikšna je prednost, pa je odvisno od dejanskih poslov, davkov in stroškov.

Kdo lahko odpre INR?

INR lahko odpre fizična oseba, ki je davčni rezident Republike Slovenije. Odpre ga lahko tudi mladoletna oseba prek zakonitega zastopnika, v skladu s postopkom ponudnika. INR ni namenjen pravnim osebam in ga ni mogoče odpreti kot poslovni račun samostojnega podjetnika. Vsak upravičen posameznik ima lahko le en INR, odprt samo enkrat v življenju.

Koliko denarja lahko vplačate na INR?

Primer odprtja leta 2026:

Dodatnih 5.000 € ni prosto namenjenih katerikoli tuji delnici ali ETF skladu — vezanih je na posebna pravila za slovenske finančne instrumente. Neizkoriščena letna možnost vplačila tudi ne pomeni samodejno, da jo lahko brez omejitev prenesete v naslednje leto.

Ali lahko na INR kupite ameriške delnice?

INR lahko omogoča nakup ustreznih tujih delnic, vendar je pomembno, ali finančni instrument in trg izpolnjujeta pogoje zakona ter ali ga ponudnik omogoča. Ne predpostavljajte, da lahko prek INR kupite vsako delnico, ki je na voljo na Interactive Brokers ali drugi mednarodni platformi. Pred odprtjem računa ponudniku pošljite seznam instrumentov, ki vas zanimajo, in zahtevajte potrditev njihove razpoložljivosti ter celotnih stroškov trgovanja.

Ali lahko na INR trgujete z opcijami?

INR je namenjen zakonsko določenemu naboru finančnih instrumentov, zato ga ne smemo enačiti s polno funkcionalnim računom za izvedene finančne instrumente. Če uporabljate strategije, kot so prodaja put opcij, covered calls ali LEAPS, preverite ustreznost strategije in instrumentov pri ponudniku. Za takšne potrebe je lahko še naprej potreben ločen trgovalni račun.

Ali lahko INR odprete poleg računa Interactive Brokers?

Da, INR in običajni račun pri mednarodnem posredniku se ne izključujeta. Lahko imate INR za določen dolgoročni del portfelja in običajni trgovalni račun za druge naložbe. Sredstva, transakcije in davčna obravnava obeh računov so ločeni; INR ne spremeni davčnih pravil za naložbe, ki jih imate zunaj INR.

Ali lahko obstoječe delnice prenesete na INR?

Praviloma ne. Zakon predvideva denarna vplačila, ne splošnega prenosa že kupljenih delnic in ETF skladov z običajnega trgovalnega računa. Posebna izjema je določena za delnice Vzajemne.

Primerjava ponudnikov INR v Sloveniji – oktober 2026

Med ponudniki s preverjeno javno ponudbo so NLB, OTP banka, BKS Bank in ILIRIKA. Na trgu so tudi ponudniki z drugačnimi modeli upravljanja, zato je pomembno razlikovati med samostojnim trgovanjem in upravljanimi naložbami. Celoten seznam ponudnikov preverite v registru ATVP.

Koliko stane trgovanje?

Objavljene osnovne posredniške provizije za elektronska naročila (provizija ponudnika, ne končni strošek transakcije):

Viri: uradna tarifa NLB ter primerjalni pregled cenikov, posodobljen 16. oktobra 2026. K navedenim provizijam se lahko prištejejo borzne provizije, stroški poravnave, hrambe, tujih izvršilnih partnerjev in drugi stroški. Akcijski popusti imajo omejeno veljavnost.

Neodvisni primerjalnik Obrestuj.si je za petletni model (5.000 € začetnega vplačila, nato 500 € mesečno, spletna naročila) 16. oktobra 2026 kot najcenejšo ocenil NLB. To ni dokaz, da je NLB najcenejša za vsakega vlagatelja — pri drugačnem znesku, številu naročil, tujih ETF skladih ali dividendnih delnicah je vrstni red lahko drugačen.

Kdaj INR ni najboljša izbira?

• želite investirati večji znesek, ki presega dovoljene omejitve vplačil;
• želite dostop do zelo širokega nabora instrumentov in trgovalnih strategij;
• nameravate sredstva redno dvigovati;
• imate zelo nizkocenovnega mednarodnega posrednika in dolgoročno kupujete en akumulacijski ETF;
• bi bili stroški vašega INR bistveno višji od pričakovane davčne koristi.

Pri izbiri je treba gledati neto donos po davkih in vseh stroških, ne samo davčne stopnje.

Zaključek: ali se INR račun splača?

INR je pomembna novost za slovenske vlagatelje. Njegove največje prednosti so davčni odlog, možnost oprostitve slovenskega davka na dohodek z INR po izpolnjenem 15-letnem obdobju ter manj administracije. Toda njegova vrednost je odvisna od načina vlaganja.

Za vlagatelja, ki pogosto prerazporeja dovoljene naložbe, je lahko zelo zanimiv. Za vlagatelja, ki kupi akumulacijski ETF in ga na poceni običajnem računu drži več kot 15 let, pa je treba skrbno primerjati stroške. Pred odprtjem INR primerjajte najmanj tri stvari: katere instrumente lahko kupite, koliko vas bo račun dejansko stal in kakšna bo davčna korist pri vašem načrtovanem obdobju vlaganja.

Pogosta vprašanja o INR računu

Ali se INR račun splača?

Lahko se splača predvsem pri dolgoročnem vlaganju in prerazporejanju naložb brez sprotne slovenske obdavčitve. Pri strategiji kupi in drži je treba primerjati stroške s klasičnim računom.

Kateri INR ponudnik je najcenejši?

Odvisno od višine portfelja, pogostosti nakupov in trgov, na katerih vlagate. Pri enem od petletnih primerjalnih scenarijev je bila oktobra 2026 najcenejša NLB, vendar to ne velja za vse vlagatelje.

Ali je INR račun brezplačen?

Odprtje je lahko brezplačno, vendar lahko nastanejo stroški nakupa, prodaje, vzdrževanja stanj, hrambe in drugih storitev.

Ali lahko na INR kupim ETF S&P 500?

Lahko kupite ustrezen ETF, ki izpolnjuje zakonske pogoje in ga ponuja izbrani ponudnik. Konkretni ISIN preverite pred odprtjem računa.

Ali lahko kupim delnice Krke in NLB?

Da, če gre za dovoljene instrumente, ki jih izbrani ponudnik omogoča. Pri posebnem podračunu preverite tudi pravila za slovenske izdajatelje.

Ali moram INR prijaviti FURS?

Za obračun in odtegljaj davka na dohodek z INR praviloma poskrbi ponudnik. Ta FURS tudi poroča predpisane podatke.

Kaj se zgodi, če denar dvignem pred 15 leti?

Dvig je mogoč, vendar je pripadajoči obdavčljivi donos praviloma obdavčen po 15-odstotni stopnji.

Ali po 15 letih lahko denar dvigujem brez davka vsak mesec?

Ne avtomatično. Oprostitev je vezana na posamezno upravičeno izplačilo po predpisanem 15-letnem obdobju brez predhodnih izplačil. Pogostejša nadaljnja izplačila lahko sprožijo davek.

Ali lahko odprem INR za otroka?

Da, če otrok izpolnjuje pogoje, račun zanj odpre zakoniti zastopnik v skladu s postopkom ponudnika.

Ali lahko imam INR in Interactive Brokers?

Da. INR je ločen od običajnega trgovalnega računa pri mednarodnem posredniku.

Ali lahko prenesem obstoječe ETF sklade na INR?

Praviloma ne. Vplačila so denarna; zakon določa posebno izjemo za delnice Vzajemne.

Kaj se zgodi, če se preselim v tujino?

Sprememba davčnega rezidentstva vpliva na status INR. Zakon pod pogoji omogoča mirovanje računa, zato je treba položaj urediti s ponudnikom.

Ali lahko INR prenesem na drugo banko?

Da, predviden je prenos k drugemu upravičenemu ponudniku po zakonsko določenem postopku.

Ali so naložbe na INR zajamčene?

Ne. INR ne zagotavlja donosnosti in ne varuje pred padci tržne vrednosti delnic, obveznic ali skladov.

Viri: Ministrstvo za finance (uvedba INR in odprtje INR), FURS (obdavčitev dohodkov iz kapitala in INR), ponudbe NLB, ILIRIKA, OTP banke in BKS Bank. Pravila, ponudbe in ceniki se lahko spremenijo.